Что такое учетная норма доходности (ARR)?
Учетная норма доходности (ARR) — это формула, которая отражает процентную норму доходности, ожидаемую от инвестиций или активов, по сравнению с первоначальной стоимостью инвестиций. Формула ARR делит средний доход от актива на первоначальные инвестиции компании, чтобы получить соотношение или доход, который можно ожидать в течение срока службы актива или проекта. ARR не учитывает временную стоимость денег или денежных потоков, которые могут быть неотъемлемой частью ведения бизнеса.
ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ
Формула учетной нормы доходности (ARR) полезна при определении годовой процентной нормы доходности проекта.
ARR рассчитывается как среднегодовая прибыль / первоначальные инвестиции.
ARR обычно используется при рассмотрении нескольких проектов, поскольку он обеспечивает ожидаемую норму доходности от каждого проекта.
Одним из ограничений ARR является то, что он не проводит различий между инвестициями, которые приносят разные денежные потоки в течение срока действия проекта.
ARR отличается от требуемой нормы доходности (RRR), которая представляет собой минимальный доход, который инвестор принял бы за инвестиции или проект, который компенсирует им заданный уровень риска.
Понимание учетной нормы доходности (ARR)
Учетная норма доходности — это показатель <a>бюджета капитала</a>, который полезен, если вы хотите быстро рассчитать доходность инвестиций. Предприятия используют ARR в основном для сравнения нескольких проектов с целью определения ожидаемой нормы доходности каждого проекта или для принятия решения об <a>инвестициях</a> или приобретении1<span>.</span>
ARR учитывает любые возможные годовые расходы, включая амортизацию, связанные с проектом. Амортизация — это полезное бухгалтерское соглашение, согласно которому стоимость основного средства распределяется или списывается на расходы ежегодно в течение срока полезного использования актива. Это позволяет компании получать прибыль от актива сразу, даже в первый год эксплуатации.
Как рассчитать учетную норму доходности (ARR)
Рассчитайте годовую чистую прибыль от инвестиций, которая может включать доход за вычетом любых ежегодных затрат или расходов на реализацию проекта или инвестиций.
Если инвестиции представляют собой основные средства, такие как основные средства, установки и оборудование (PP & E), вычтите любые расходы на амортизацию из годового дохода, чтобы получить годовую чистую прибыль.
Разделите годовую чистую прибыль на первоначальную стоимость актива или инвестиций. Результат вычисления даст десятичную дробь. Умножьте результат на 100, чтобы показать процент доходности в виде целого числа.
Пример учетной нормы доходности (ARR)
В качестве примера компания рассматривает проект с первоначальными инвестициями в размере 250 000 долларов США и прогнозирует, что он будет приносить доход в течение следующих пяти лет. Вот как компания может рассчитать ARR:
Первоначальные инвестиции: 250 000 долларов США
Ожидаемый доход в год: 70 000 долл.
Временные рамки: 5 лет
Расчет ARR: 70 000 долларов США (годовой доход) / 250 000 долларов США (первоначальная стоимость)
ARR = 0,28 или 28%
Учетная норма доходности против Требуемая норма доходности
ARR — это годовая процентная доходность от инвестиций, основанная на первоначальных затратах денежных средств. Другой инструмент учета, требуемая норма доходности (RRR), также известная как коэффициент препятствий, представляет собой минимальный доход, который инвестор принял бы за инвестиции или проект, который компенсирует им заданный уровень риска.
Требуемая норма доходности (RRR) может быть рассчитана с использованием либо модели дисконтирования дивидендов, либо модели ценообразования основных средств.
RRR может варьироваться у разных инвесторов, поскольку у каждого из них разная толерантность к риску. Например, инвестору, не склонному к риску, вероятно, потребуется более высокая норма доходности, чтобы компенсировать любой риск, связанный с инвестициями. Важно использовать несколько финансовых показателей, включая ARR и RRR, чтобы определить, стоит ли инвестировать, исходя из вашего уровня терпимости к риску.
Преимущества и недостатки учетной нормы доходности (ARR)
Преимущества
Учетная норма доходности — это простой расчет, который не требует сложной математики и полезен при определении годовой процентной нормы доходности проекта. Благодаря этому она позволяет менеджерам легко сравнивать ARR с минимально требуемой доходностью. Например, если минимальная требуемая доходность проекта составляет 12%, а ARR — 9%, менеджер будет знать, что не следует продолжать проект.
ARR пригодится, когда инвесторам или менеджерам необходимо быстро сравнить доходность проекта, не учитывая временные рамки или график платежей, а просто рентабельность или ее отсутствие.
Недостатки
Несмотря на свои преимущества, ARR имеет свои ограничения. Он не учитывает временную стоимость денег. Временная стоимость денег — это концепция, согласно которой деньги, доступные в настоящее время, будут стоить больше, чем аналогичная сумма в будущем из-за их потенциальной доходности.
Другими словами, две инвестиции могут приносить неравномерные годовые потоки доходов. Если один проект приносит больший доход в первые годы, а другой проект приносит доход в последующие годы, ARR не присваивает более высокую ценность проекту, который приносит прибыль раньше, которую можно было бы реинвестировать, чтобы заработать больше денег.
Временная стоимость денег является основной концепцией модели дисконтированных денежных потоков, которая лучше определяет стоимость инвестиций, поскольку она стремится определить текущую стоимость будущих денежных потоков.
Учетная норма доходности не учитывает повышенный риск долгосрочных проектов и повышенную неопределенность, связанную с длительными периодами.
Кроме того, ARR не учитывает влияние времени движения денежных средств. Допустим, инвестор рассматривает пятилетнюю инвестицию с первоначальными денежными затратами в размере 50 000 долларов, но инвестиции не приносят никакого дохода до четвертого и пятого лет.
В этом случае расчет ARR не будет учитывать отсутствие денежного потока в первые три года, в то время как в действительности инвестор должен быть в состоянии выдержать первые три года без какого-либо положительного денежного потока от проекта.
Плюсы
Определяет годовую норму доходности проекта
Простое сравнение с минимальной нормой доходности
Простота использования/Простой расчет
Обеспечивает четкую рентабельность
Минусы
Не учитывает временную стоимость денег
Не учитывает долгосрочный риск
Не учитывает сроки движения денежных средств
Как амортизация влияет на учетную норму доходности?
Амортизация снизит учетную норму доходности. Амортизация — это прямые затраты, которые уменьшают стоимость актива или прибыль компании. Таким образом, это приведет к снижению отдачи от инвестиций или проекта, как и любые другие затраты.
Каковы правила принятия решений для учетной нормы доходности?
Когда компании предоставляется возможность инвестировать в несколько проектов, правило принятия решений гласит, что компания должна принять проект с наивысшей учетной нормой доходности, если доходность по крайней мере равна стоимости капитала.
В чем разница между ARR и IRR?
Основное различие между ARR и IRR заключается в том, что IRR представляет собой формулу дисконтированного денежного потока, в то время как ARR представляет собой недисконтированную формулу денежного потока. Формула недисконтированных денежных потоков не учитывает приведенную стоимость будущих денежных потоков, которые будут генерироваться активом или проектом. В этом отношении ARR не включает временную стоимость денег, при которой стоимость доллара сегодня стоит больше, чем завтра, потому что его можно инвестировать.
Итог
Учетная норма доходности (ARR) — это простая формула, которая позволяет инвесторам и менеджерам определять прибыльность актива или проекта. Из-за простоты использования и определения прибыльности это удобный инструмент для принятия решений. Однако формула не учитывает денежные потоки от инвестиций или проектов, общие сроки возврата и другие затраты, которые помогают определить истинную стоимость инвестиций или проекта.