Многие люди знакомы с фондовыми рынками. К таким централизованным торговым биржам относятся, в частности, Нью-Йоркская фондовая биржа, NASDAQ, Лондонская фондовая биржа и Йоханнесбургская фондовая биржа. Они централизованы, потому что торговая и инвестиционная деятельность осуществляется в фиксированном месте.
Внебиржевая (внебиржевой) торговля осуществляется через децентрализованные дилерские сети. Эти рыночные структуры состоят из множества технических устройств, не имеющих центрального расположения. Трейдеры могут покупать и продавать финансовые инструменты, такие как валюты, сырьевые товары, индексы и акции, внебиржево. Это делается через дилера, электронным способом или по телефону.
Внебиржевой рынок состоит из брокеров и дилеров. Брокер совершает сделки от имени клиентов. Дилер совершает сделки от своего имени. Что касается финансовых инструментов, дилеры принимают решения в отношении покупателей. Брокеры совершают покупки только в соответствии с пожеланиями своих клиентов. В этом фундаментальные различия между брокерами и дилерами.
Из чего состоит ВНЕБИРЖЕВОЙ рынок?
Внебиржевой рынок обычно включает гораздо более мелкие финансовые инструменты, такие как акции penny. Многие из этих акций не соответствуют требованиям рыночной капитализации, необходимым для листинга на центральных биржах. Внебиржевые рынки также де-факто являются домом для акций, которые не могут поддерживать пороговый уровень цен для листинга на централизованных биржах. Существуют и другие причины, по которым может иметь место внебиржевая торговля акциями, такие как заявления о банкротстве и ликвидации.
Для некоторых это может стать сюрпризом, но несколько ведущих компаний предпочли остаться на внебиржевых рынках, таких как OTCQX. К ним относятся такие компании, как Danone, Roche, Allianz и BASF. По большей части внебиржевой рынок представляет собой взаимосвязанную сеть компаний, которые выступают в качестве маркет-мейкеров недорогих акций с небольшим объемом торговли, таких как акции penny.
Напомним, что определение центовых акций NASDAQ таково: «… Акции, которые обычно продаются менее чем по 1 доллару за акцию, хотя после IPO они могут вырасти до 10 долларов за акцию, обычно из-за интенсивного продвижения. Все они торгуются внебиржево, многие из них на местных рынках Денвера, Ванкувера или Солт-Лейк-Сити.’ Существуют ключевые различия между акциями, торгуемыми на централизованной бирже – листинговыми акциями, и акциями, торгуемыми внебиржево – незарегистрированными акциями. Это относится к правлениям, подаче документов, отчетам о прибылях, отчетности, цене акций и различиям в нормативных требованиях.
Трейдеры могут получить доступ ко многим различным типам внебиржевых акций, включая солидные акции и менее чем респектабельные акции. Трейдеры и инвесторы обязаны выполнить свою домашнюю работу, прежде чем начинать торговать внебиржевыми акциями. Фундаментальная разница между включением в листинг и отсутствием в нем относится к регулированию. Акции, включенные в листинг, жестко регулируются. Акции, не включенные в листинг, — нет. Многие люди по-прежнему воспринимают внебиржевые акции аналогично торговле физическими розовыми листами бумаги, этот процесс в основном осуществляется онлайн через биржи брокеров / дилеров.
Внебиржевая торговая площадка
Основными торговыми площадками для внебиржевых компаний являются OTCQX®, OTCQB®, OTCPK® и grey sheets. Эти рынки открыты в то же время, что и обычные биржи – с 9:30 утра до 16:00, с понедельника по пятницу. Они не торгуют в праздничные дни.
- OTCQX предпочитают хорошо зарекомендовавшие себя компании. Он идеально подходит для малого и среднего бизнеса США и других стран. Квалификация для рынка OTCQX требует соблюдения законов о корпоративном управлении и высоких финансовых стандартов. Это неизменно влечет за собой полное соблюдение законов США о ценных бумагах, актуальное раскрытие информации и знакомство с профессиональными сторонними спонсорами. Следует отметить, что компании, находящиеся в процедуре банкротства, подставные компании и акции penny не подпадают под листинг OTCQX.
- Рынки OTCQB® предназначены для предпринимателей венчурного рынка. Они идеально подходят компаниям, находящимся на стадии разработки, особенно американским и международным корпорациям. Для получения права требуется актуальная отчетность, ежегодная проверка и отсутствие процедуры банкротства. Эти компании также должны соответствовать тесту на ставку в размере $ 0.01.
- Розовые листы торгуются на OTCPK. Это неизвестные количества, поскольку они включают обанкротившиеся акции, подставные компании и компании, которые допускают просрочку в своих заявках. Надзор за рынками OTCPK практически отсутствует, и трейдеры и инвесторы обязаны тщательно оценивать акции, котирующиеся на OTCPK.
- Когда внебиржевые акции заканчивают свое существование, в отношении компаний ведется расследование, и многие из них имеют обозначение caveat emptor, они становятся известны как «Серые листы». По очевидным причинам эти акции лучше оставить в покое.
На что следует обращать внимание при торговле внебиржевыми акциями?
Внебиржевые рынки идеально подходят для компаний, которые не хотят регистрироваться на биржах и на которые распространяются все лицензионные, отчетные, структурные и нормативные ограничения. Просто торговать внебиржево намного проще, чем на централизованной бирже. С точки зрения компании, сборы за листинг могут превышать 150 000 долларов, а административные сборы могут составлять 250 000 долларов в год. Итак, легко понять, почему это является сдерживающим фактором. Внебиржевой, нет никаких комиссий, о которых стоит беспокоиться. Этот конкретный рынок облегчает работу компаниям, которые не могут или не хотят соответствовать требованиям для размещения на рынках.
Клиентский рынок — это место, где взаимодействуют дилеры и клиенты. Междилерский рынок — это место, где дилеры торгуют друг с другом. На внебиржевых рынках котировки устанавливаются между компаниями, которые покупают / продают акции на бирже. Многие инвесторы рассматривают внебиржевые компании как более рискованные инвестиции, поэтому будьте осторожны с покупателями. Самым большим препятствием для внебиржевых акций является отсутствие прозрачности, достоверности и информации, связанной с деятельностью компаний.
Могут ли внебиржевые компании перейти на биржи?
ДА. Но за все это приходится платить. Существуют важные правила, которых необходимо придерживаться, в дополнение к финансовым вопросам, о которых необходимо позаботиться. Преимуществом для компаний является более широкий доступ к широкому спектру рынка, повышение доверия и престижности участия в листинге официальной биржи. Компании, торгующие на NASDAQ, NYSE, LSE и других официальных биржах, как правило, получают выгоду за счет значительных объемов торгов и повышения цен.
Для компании переход с внебиржевой биржи на центральную является длительным и дорогостоящим процессом. Необходимы заявки, должны быть оплачены комиссии и составлены полные отчеты. Необходимо учитывать находящиеся в обращении акции и капитальные ресурсы. В зависимости от рассматриваемой биржи внебиржевым компаниям, отвечающим всем критериям, по-прежнему может быть отказано. Однако, как только компания попадает в листинг, это, как правило, пожизненно, хотя цена акций должна поддерживать определенный порог, а отчетность должна представляться своевременно. Необходимо проводить важное различие между недавно зарегистрированной компанией и компанией, которая просто переходит с внебиржевой на биржу. В последней IPO не проводится.